Главная

Статьи

Український бізнес дешевшає

, Ігор Конденко

Міжнародна юридична компанія CMS і належить британській видавничій групі Daily Mail - видання Euromoney Institutional Investor, що аналізують ділову активність в Центральній і Східній Європі, підвели підсумки 2017 року.

У звіті по злиттю і поглинанням (mergers and acquisitions, MA), які відображають процеси укрупнення бізнесу і капіталу, Україна посіла одне з останніх місць в регіоні.

За даними британських експертів, в минулому році український сектор MA показав 90 угод на загальну суму $ 491 млн. За своїм фінансовим результатом це можна порівняти з підсумками року в Словенії (34 угоди на $ 490 млн.), Словаччини (42 / $ 456 млн.) Або Чорногорії (12 / $ 412 млн.). Однак ці країни і за площею, і за чисельністю населення можна порівняти лише з окремими областями України.

І, звичайно ж, важко не помітити, що об'єкти поглинань в цих країнах принесли їх власникам в кілька разів більше грошей, ніж українські.

Так, в сусідній Словаччині в минулому році була закрита найбільша угода в історії Центральної та Східної Європи (ЦСЄ) на ринку логістики. Американська група Prologis продала за $ 165 млн. Китайської держкорпорації CNIC логістичний центр Prologis Park Galanta-Gan на заході країни, що включає 240 тис. Кв. м площ для зберігання класу «А». До складу комплексу також входять об'єкти, що будуються потужності з переробки промислових пластмас.

Японська корпорація Sharp за $ 85 млн. Отримала контроль над 56,7% акцій виробника LCD-телевізорів - Universal Media Corporation Slovakia, а корейська LG Group за $ 40 млн. Придбала 50,1% підприємства, що випускає автокомпоненти, - Composite Innovation International.

У Словенії французький виробник обладнання для кемпінгів - Trigano оцінив в $ 200 млн. Місцевого виробника автопричепів - Adria Mobile. А американський інвестиційний фонд Kohlberg Kravis Roberts Co. за $ 95 млн. викупив 100% місцевої філії Central European Media Enterprises (CME).

Але і це далеко не межа. Продаж 37% акцій чеського НПЗ Unipetrol польській групі PKN Orlen, мережі магазинів Zabka Polska - Європейському банку реконструкції та розвитку і британському фонду - CVC Capital Partners або ж поглинання Chariot Top Group (Нідерланди) 28 об'єктів нерухомості (переважно торгових центрів), виставлених на продаж Ares Management, AXA і Apollo-Rida принесли їх продавцям по $ 1млрд. в кожній угоді.

Минулий рік показав зрослий інтерес світових інвесторів до промислових підприємств і комерційної нерухомості в ЦСЄ. Загальний обсяг MA угод (всього їх нарахували 2113) склав $ 71,5 млрд. У грошовому вираженні - на 17% більше, ніж в 2016 р

Американські компанії стали найбільш активними зовнішніми інвесторами за кількістю угод - більше 90. Але китайські випередили їх за обсягом інвестицій в 2,5 рази за рахунок багатомільярдної покупки пакета «Роснефти».

Польща показала найбільшу активність на ринку первинного розміщення акцій на біржі (IPO). За рахунок розміщення цінних паперів своїх компаній місцеві підприємства зуміли залучити $ 1,8 млрд.

Угорщина показала більш ніж двократне зростання угод, що досяг $ 2,7 млрд. Активність тут проявили інвестори з ПАР, Китаю і сусідніх країн - Чехії і Польщі.

Втім, традиційно в регіоні ЦСЄ лідирують за вартістю російські компанії. У двадцятці найбільших угод - 12 пов'язані з російськими нафтогазовидобувними потужностями, об'єктами енергетики та інфраструктури.

Найбільш масштабна з них - це придбання китайської CEFC China Energy 14,2% акцій «Роснефти» за $ 7,5 млрд. Китайська компанія відноситься до приватного сектору і належить бізнесменові Е Цзяньмінь.

Незважаючи на що діють стосовно Росії міжнародні санкції, австрійська OMV в грудні минулого року закрила операцію з купівлі 25% акцій «Південно-російського родовища» в Західному Сибіру у спадкоємця Rurhgas - німецької компанії Uniper. Вартість пакета акцій оцінюється різними джерелами в $ 1,72-1,85 млрд.

Австрійські ЗМІ пишуть, що в OMV в захваті від низької собівартості видобутку, яка становить до $ 7 за барель.

Американська компанія Shlumberger влітку минулого року зробила другу за рахунком спробу купити 51% акцій найбільшої нафтосервісної компанії РФ - «Буровий компанії« Євразія », створеної на базі активів« Лукойлу ». Вартість операції оцінюється в $ 1,65 млрд.

Ще 16,1% акцій бурової компанії було продано фонду Китайсько-Євразійської економічної кооперації за $ 517 млн.

Українські придбання на цьому тлі виглядають не найпривабливішими. Найбільшою угодою минулого року, за даними CMS, стала покупка Kernel Holding Андрія Веревського 100% компанії «Українські аграрні інвестиції» (УАИ), яка орендує близько 190 тис. Га землі в 16 областях і яка має зерносховищ на 200 тис. Т зерна.

Британські джерела оцінили вартість УАИ менш ніж в $ 139 млн. Хоча кілька років тому засновник цього холдингу - новозеландський бізнесмен Стівен Дженнінгс і його партнери по «Ренесанс Партнерс» розраховували продати УАИ в кілька разів дорожче.

Ще одним придбанням Kernel в минулому році став рослинницької холдинг «Агроінвест Україна», що обробляє 27,5 тис. Га в 10 областях. Компанії належать елеватори на 170 тис. Т зерна. Сербський бізнесмен Міодраг Костич продав це господарство Андрію Веревському менш ніж за $ 40 млн.

Ще чотири угоди в українському топ-10 пов'язана з приватизацією System Capital Management Ріната Ахметова по 25% акцій в кожній з енергокомпаній - «Київенерго», «Дніпроенерго», «Дніпрообленерго» і «Західенерго». ДТЕК Ахметова раніше вже володіла великими частками цих компаній, а докупивши блокуючі пакети, закріпила за собою статус їх одноосібного контролера.

Виручка Фонду держмайна від угод на ринку енергетики не дотягувала до $ 100 млн. Для порівняння, в минулому році уряд Чорногорії викупило в розстрочку за $ 250 млн. 41,7% акцій національної електроенергетичної компанії Elektroprivreda Crne Gore, що належали італійській групі A2A.

Elektroprivreda Crne Gore є монополістом з виробництва та постачання енергії населенню Чорногорії. Однак все населення цієї країни становить трохи більше 600 тис. Чоловік.

Тим часом одне тільки ПАТ «Дніпрообленерго» має 1,5 млн. Побутових абонентів і 40 тис. Юридичних осіб - споживачів. Ще більше жителів проживає в столиці України, постачанням якої світлом і теплом займається «Київенерго».

Встановлені потужності двох основних гідро- і однієї теплової станції Elektroprivreda Crne Gore складають менше 2 ГВт. Це в чотири рази менше, ніж у «Дніпроенерго».

Таким чином, навіть неозброєним оком видно, що в порівнянні з енергетикою Чорногорії українська - явно недооцінена.

Виставивши на продаж міноритарні пакети акцій регіональних енергокомпаній, ФДМ розраховував на участь в приватизації іноземних учасників. Насправді, допоміг одному з найбагатших українців Ринату Ахметову завершити придбання контролю за генеруючими та розподільними компаніями в стратегічних для ДТЕК регіонах.

В цілому український ринок MA ще раз підтвердив відсутність інтересу до нашої країни з боку крупного міжнародного бізнесу. Єдина угода в топ-10 за участю заокеанських інвесторів - викуп за $ 34,6 млн. 10% акцій агрохолдингу «Астарта» канадської інвестиційної групою Fairfax Financial Holdings Limited.

Як уже писали «2000», раніше Fairfax вже викупив 10% акцій цього холдингу, мають звернення на Варшавській біржі і отримав опціон на довикуп акцій одного з акціонерів - Валерія Короткова. Після цього Fairfax контролюватиме понад третину статутного капіталу одного з найбільших виробників цукру в Україні.

Куди більш значущим трендом останніх років є вихід з України російського капіталу.

У минулому році харківський бізнесмен Олександр Ярославський став власником ГЗК «Суха балка», проданого йому EVRAZ Group. Британські експерти оцінили цю угоду в $ 98,2 млн.

Ще однією подією з цього ряду став продаж російським «Лукойлом» українського монополіста з випуску етилену, пропілену, бензолу, поліетилену, полівінілхлориду і деяких інших видів хімічної продукції - калуського «Карпатнафтохіму».

Підприємство, простоювало останні п'ять років через проблеми з логістикою, оскільки «Лукойл» не міг домовитися з урядом про схемах поставки на підприємство бензину, який є сировиною для виготовлення полімерних матеріалів.

Зрештою, «Карпатнафтохім» був проданий українським бізнесменам Ільхаму Мамедову і Ігорю Щуцьке за вельми скромні, за мірками цього бізнесу, $ 25 млн. Хоча раніше підприємство оцінювалося в $ 100-300 млн. Ціна була знижена через борги нафтохіміків.

Нові власники практично блискавично домовилися з урядом про щорічні квоти на безакцизне ввезення скрапленого газу та прямогонного бензину. Після чого «Карпатнафтохім» відновив виробництво після багаторічного простою.

Ільхам Алієв - раніше був топ-менеджером російської корпорації в нашій країні. Він курирував діяльність мережі АЗС «Лукойл» і її продаж австрійському власникові AMIC. Ігоря Щуцького українські ЗМІ називають людиною одного з лідерів «Народного фронту» Андрія Іванчука.

За даними CMS, минулий рік для українського сектора злиттів і поглинань був найгіршим за останні п'ять років. У порівнянні з 2013 р обсяг угод скоротився практично на порядок.

Голосуючи ногами, погоду роблять росіяни, розуміючи, що розраховувати на сприятливий клімат в нашій країні їм вже не доводиться. Однак замість обіцяного українською владою припливу іноземних інвестицій іноземний капітал теж поки не поспішає в Україну.

Складається враження, що і українська влада не дуже зацікавлені в іноземних інвестиціях. Адже саме підтримання внутрішньої нестабільності і політична невизначеність дозволяють провладним кланам жити в неконкурентному середовищі, контролюючи більшу частину працюючої економіки.

Шановні читачі, PDF-версію статті можна скачати тут ...

Новости

Увлекательные походы в Карпаты.

Наконец-то, пришло тепло, солнышко с каждым днем пригревает сильнее, зацвели сады и, природа манит своими красотами в поход. Что может быть лучше, чем пеший поход по родному краю? Ведь, это одновременно

Поход на вулкан Немрут Даг

Как давно вам не приходилось испытывать острых ощущений? Можно смело предположить, что очень давно. К сожалению или к счастью, но наш мир давно уже не такой, каким был раньше. Он стал намного тише

Антикварный магазин Домовой
В вашем доме есть домовой? Этакое противоречивое и непредсказуемое существо, которое разбрасывает и прячет вещи, топает по ночам и в то же время оберегает домашний очаг и всю семью. . . Кто же такой

Хуэй Чжун Дан
На просторах интернета мы нашли интересный сайт, который предлагает китайские шарики для усиления мужской силы. Ради интереса мы зашли на этот сайт Хуэй Чжун Дан. Сразу на первой странице Вы видите

Капсулы для похудения Лишоу
В наше время, наверное, каждый стремится выглядеть действительно красиво и привлекательно. И в первую очередь все мы бы хотели, что бы наша фигура была идеальной. Но нам из-за отсутствия времени очень

Регата Marmaris Race Week
5  мая 2018 года у  юго-западных берегов Турции стартует традиционная майская « Русская парусная неделя  Volvo» . В  этот раз крупнейшее российское яхтенное соревнование

Дешевая аптека в Ромнах
Добрый день, хотелось бы рассказать вам дорогие друзья про одно место, где вы можете приобрести очень качественные лекарства. Речь пойдет об аптеке, то есть, если вы любитель конкретики, то сеть аптек

Упражнения по арт терапии
Особенности арт-терапевтической сессии: • Доверие (открытость, знакомство с группой, интерес к себе и другим). • Концентрация (привлечение внимания к другим и себе, концентрация на чувствах,

Купить диван в Киеве недорого
Благодаря неустанным стараниям воровской власти нашей страны, уровень жизни населения стремительно падает. Но всем хочется позволить себе маленькие радости, в том числе и в вопросах обновления интерьера.

Домашние тараканы фото
Обычно, таракан – это нежеланный гость. С собой он приносит массу заморочек, потому что является разносчиком зараз, а избавиться от бессчетных колоний достаточно проблематично. Но если вы будет знать,