Управління зовнішнім боргом Росії

1. 1.Теоретические основи управління зовнішнім боргом РФ. Формування зовнішнього боргу Російської Федерації,...
2. 1.1. Поняття і структура зовнішнього боргу РФ
3. 1.2.Сущность управління зовнішнім боргом РФ
4. Недоліки існуючої системи управління державним боргом Російської Федерації
5. 2. Аналіз управління зовнішнім боргом РФ
6. 2. 1. Стан зовнішнього боргу РФ
7. 2. 2. Оцінка управління зовнішнім боргом РФ
8. 2. 3. Проблеми зниження зовнішнього боргу РФ
9. 3. Основні напрямки вдосконалення управління зовнішнім боргом
10. 3. 1. Узагальнення зарубіжного досвіду управління зовнішнім боргом
11. 3. 2. Шляхи вдосконалення управління зовнішнім боргом
12. Висновок

Управління зовнішнім боргом Росії. Актуальність теми курсової роботи полягає в тому, що однією з найбільш важких економічних проблем Росії з 90-х рр. є накопичення зовнішньої заборгованості. Державний бюджет РФ, хоч і є бездефіцитним, не в змозі викроїти необхідні для проведення реформ кошти. Але політика зовнішніх запозичень не повинна бути бездумної: ще лише ведучи переговори про отримання кредиту від іноземної держави, Росія вже має знати до найдрібніших подробиць як будуть використовуватися ці кошти, з якою ефективністю і за рахунок чого цей борг буде погашатися.

Відсутність цілісної державної політики по залученню і використанню зовнішніх фінансових ресурсів веде до наростання зовнішньої заборгованості, яка стає серйозною перешкодою на шляху економічних перетворень

Метою курсової роботи є дослідження проблем управління державним зовнішнім боргом Росії.

• визначити теоретичні основи управління зовнішнім державним боргом;
• Виявити особливості методів управління зовнішнім боргом Росії;
• розробити пропозиції щодо врегулювання накопиченої зовнішньої заборгованості колишнього СРСР;
• Дослідити прогресивні методи управління зовнішніми запозиченнями Росії.

Як об'єкт дослідження виступає зовнішній борг Росії. Методологічною основою дослідження є постанови уряду РФ, Міністерства фінансів, Міністерства з податків і зборів, праці російських і зарубіжних вчених з проблем управління державним зовнішнім боргом, інструктивні та довідкові матеріали, нормативні документи, законодавчі акти Російської Федерації. В роботі також використані дані наукових економічних журналів і газет, статистика міжнародних організацій.

В якості основної методологічної бази дослідження, проведеного в даній роботі, були використані системний і порівняльний аналіз, а також аналіз причинно-наслідкових зв'язків, методи наукової класифікації, історичний метод, принципи діалектичної логіки.

далі в першому розділі розглянемо теоретичні основи.

1.Теоретические основи управління зовнішнім боргом РФ. Формування зовнішнього боргу Російської Федерації, за зобов'язаннями колишнього СРСР

Успадкована Росією від командно-адміністративного устрою колишнього СРСР система управління боргом виявила свою неадекватність умов перехідного періоду економічного розвитку. Значною мірою це було пов'язано з тим, що Союз РСР в післявоєнні роки був зразковим позичальником, своєчасно і в повному обсязі виконував свої боргові зобов'язання. Досвід подолання боргових і фінансових криз у структур, що займаються управлінням боргом, був відсутній.

Урядом колишнього СРСР активно залучалися як пов'язані банківські кредити, призначені для фінансування закупівель імпортного обладнання, продовольства, продуктів харчування, медикаментів та інших товарів, необхідних для забезпечення життєдіяльності населення країни, так і вільні кошти для покриття поточних потреб бюджету у формі фінансових кредитів і зовнішніх облігаційних позик. У цей період заборгованість за банківськими кредитами зросла на 81%, за фінансовими кредитами - на 176%, а заборгованість за зовнішніми облігаційними позиками збільшилася в 6 разів.

Найбільш високими темпами зовнішня заборгованість колишнього СРСР росла в 1985-1991 роках, коли темп приросту державного зовнішнього боргу перевищив 120,0%, а абсолютна сума заборгованості збільшилася з 31,3 млрд. Доларів США до 70,3 млрд. Доларів США.

До початку 90-х років платежі в погашення заборгованості здійснювалися відповідно до оригінальних графіками, пізніше, в кінці 1991 року, в зв'язку з наростанням кризових процесів в економіці країни за рішенням Міждержавної ради з нагляду за обслуговуванням боргу і використанням активів, платежі в погашення зовнішньої заборгованості колишнього СРСР були припинені.

До початку 90-х років сформувався основний обсяг офіційної заборгованості, гарантованої урядам іноземних держав, в тому числі заборгованість перед країнами-кредиторами Паризького клубу, колишніми соціалістичними країнами, а також групою офіційних кредиторів, які не є членами Паризького клубу - Кувейт, ОАЕ, Оман, Туреччина, Південна Корея, Уругвай. Станом на 1 січня 1992 року заборгованість перед урядами іноземних держав склала 61,8 млрд. Доларів США.

У період з 1985 по 1992 рік на підставі кредитів, наданих за схемою банк-банку, а також комерційних контрактів радянських зовнішньоторговельних організацій склалася неофіційна частина державного зовнішнього боргу колишнього СРСР - заборгованість перед комерційними банками та фірмами. На початок 1992 року цей вид заборгованості склав 34,8 млрд. Доларів США.

При аналізі стану державного зовнішнього боргу необхідно враховувати такий важливий фактор, як рішення Російської Федерації взяти на себе відповідальність за весь зовнішній борг колишнього СРСР, за умови переходу до неї прав на зовнішні активи. Російська Федерація стала правонаступником колишнього СРСР після його розпаду, тобто взяла на себе активи і зобов'язання за зовнішнім боргом. Це рішення дозволило Росії зберегти за собою місце в ООН і Раді Безпеки, зберегти позиції на зовнішніх фінансових ринках і довіру потенційних партнерів.

Заява Уряду Російської Федерації від 2 квітня 1993 року про намір погашати в повному обсязі зовнішній борг колишнього СРСР стало юридичним закріпленням становища, коли тільки Росія погашала зовнішній державний боргу колишнього СРСР, оскільки інші держави - колишні союзні республіки - фактично відмовилися від раніше взятих зобов'язань здійснювати плату за рахунок покриття заборгованості відповідно до частки кожної республіки в економіці колишнього СРСР.

У квітні 1993 року зовнішні кредитори офіційно визнали Росію єдиною державою, відповідальним по всьому зовнішнім боргом колишнього СРСР.

після оформлення юридичних питань правонаступництва щодо зовнішнього боргу була розпочата робота по його врегулюванню, яка триває і в даний час.

1.1. Поняття і структура зовнішнього боргу РФ

Боргове фінансування дефіциту в світі поширене дуже широко. Під державним боргом в загальному випадку розуміється величина накопиченого бюджетного дефіциту, яка була покрита шляхом випуску і розміщення боргових зобов'язань. Таким чином, державний борг являє собою сукупність боргових зобов'язань виконавчих органів влади перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права.

Боргові зобов'язання держави можуть бути як явними, так і неявними. До явних (або безумовним) зобов'язань відносяться залучені позики, кредити і позики. Вони підлягають чіткому плануванню, мають відомий графік обслуговування і погашення. Неявні (умовні) зобов'язання утворюються в процесі виконання бюджету у вигляді заборгованості по виплаті зарплати працівникам бюджетної сфери або по оплаті державних замовлень. До них також відносяться зобов'язання, виплати за якими носять імовірнісний характер (наприклад, державні гарантії). Наявність неявного боргу ускладнює процес бюджетного планування, вносить в нього елемент невизначеності. Однак, на практиці важливо враховувати всі компоненти заборгованості держави, оскільки з кожним з них пов'язані певні витрати і ризики.

Якщо бюджет чергового року був виконаний з дефіцитом, це означає зростання номінальної величини державного боргу. Якщо розмір боргу занадто великий, з року в рік зростають витрати на його обслуговування. В результаті дефіцит бюджету починає відтворюватися, і зменшуються інші статті витрат. З негативними наслідками надмірної заборгованості Росія повною мірою зіткнулася в 90-х роках. Однак, саме по собі наявність великого державного боргу не є показником критичного стану економіки. Борг багатьох розвинених країн (в тому числі США), істотно перевищує російський не тільки в абсолютному вираженні, але й у співвідношенні з ВВП. Головне питання полягає в ефективності управління цими зобов'язаннями.

Структуру державного боргу можна вивчати виходячи з різних критеріїв: за видами валют, в яких виражені боргові зобов'язання; по терміновості виконання зобов'язань; співвідношенню явних (безумовних) і неявних (умовних) зобов'язань; а також за видами власників.

У Росії державний борг може існувати в таких формах:

• кредитні угоди і договори, укладені з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;
• державні цінні папери;
• договори про надання державних гарантій, договори поруки щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;
• переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб в державний борг на основі прийнятих законів;
• угоди і договори (в тому числі міжнародні) про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань минулих років.

Державний борг підрозділяється на зовнішній і внутрішній. Критерієм такого поділу в Росії є вид валюти, в якому представлені ті чи інші зобов'язання держави. Відповідно до визначення, закріпленим в Бюджетному кодексі РФ, зовнішній борг - це зобов'язання, що виникають в іноземній валюті. Під внутрішнім боргом розуміються зобов'язання, виражені у валюті Російської Федерації (в рублях).

Залежно від термінів погашення виділяються наступні види боргових зобов'язань: короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до 5 років) і довгострокові (від 5 до 30 років). Терміни погашення визначаються конкретними умовами позики, однак вони не можуть перевищувати 30 років. Для зобов'язань муніципального освіти визначено максимальний термін погашення 10 років.

Державний борг Російської Федерації забезпечується всім майном, що перебуває у федеральній власності і становлять державну скарбницю. Борг суб'єкта РФ забезпечується усім, хто знаходиться в його власності майном, що є скарбницю суб'єкта федерації. При цьому федеральний Уряд не несе відповідальності за зобов'язаннями суб'єктів федерації і муніципальних утворень, за винятком тих випадків, коли їм були надані державні гарантії.

До складу державного зовнішнього боргу Російської Федерації включаються:

1) номінальна сума боргу по державних цінних паперів Російської Федерації, зобов'язання за якими виражені в іноземній валюті;

2) обсяг основного боргу за кредитами, які отримані Російською Федерацією і зобов'язання за якими виражені в іноземній валюті, в тому числі за цільовими іноземним кредитах (запозичень), залученими під державні гарантії Російської Федерації;

3) обсяг зобов'язань за державними гарантіями Російської Федерації, виражених в іноземній валюті.

1.2.Сущность управління зовнішнім боргом РФ

Система управління державним боргом є взаємозв'язок бюджетних, фінансових, облікових, організаційних та інших процедур, спрямованих на ефективне регулювання державного боргу та зниження впливу боргового навантаження на економіку країни.

Основними цілями управління державним боргом Російської Федерації є:

• збереження обсягу державного боргу на економічно безпечному рівні;
• скорочення вартості обслуговування державного боргу Російської Федерації;
• забезпечення виконання зобов'язань держави в повному обсязі по якомога нижчою вартістю на середньо- і довгострокову перспективу.

Управління державним боргом є складовою частиною бюджетної політики. І свою чергу, бюджетна політика є складовою частиною соціально-економічної політики держави.

Система управління державним боргом безпосередньо пов'язана з бюджетним процесом, оскільки боргова політика і система управління державним боргом безпосередньо впливає на формування бюджетної політики. З урахуванням цього політика в галузі управління державним боргом та система управління боргом є необхідними умовами для формування обґрунтованої бюджетної політики і нормального функціонування бюджетного процесу.

Згадана вище взаємозв'язок визначає необхідність вдосконалення і реформування системи управління державним боргом як одного з основних елементів формування і проведення бюджетної політика.

Процес управління держборгом - це сукупність дій, пов'язаних з підготовкою до випуску і розміщення боргових зобов'язань держави, регулювання ринку державних цінних паперів, обслуговування і погашення державного боргу, надання позик і гарантій.

Управління державною заборгованістю охоплює методи як прямого (інституційний, технічний, власне економічний), так і непрямого регулювання (впливу на макро- або мікроекономічні важелі управління народним господарством).

Поняття і зміст управління державною заборгованістю може бути визначено досить многомерно. Управління нею можна розглядати як в широкому, так і у вузькому сенсі. Під управлінням державним боргом в широкому сенсі розуміється формування одного із напрямів економічної політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника. Цей процес включає:

• формування державної боргової політики;
• визначення основних напрямків і цілей впливу на мікро- і макроекономічні показники;
• встановлення можливості і доцільності фінансування за рахунок державного боргу загальнодержавних програм та інші питання, пов'язані зі стратегічним управлінням державним боргом;
• встановлення меж заборгованості.

Під управлінням боргом у вузькому сенсі розуміється сукупність заходів, пов'язаних з випуском і розміщенням державних боргових зобов'язань, обслуговуванням, погашенням і рефінансуванням держборгу, а також з регулюванням ринку державних цінних паперів.

Процес управління держборгом як в широкому, так і у вузькому сенсі вимагає від держави системного підходу і визначає багатоплановий характер регулювання існуючої заборгованості. У свою чергу системне управління боргом неможливе без чіткої класифікації заборгованості.

У процесі управління держборгом держава визначає співвідношення між різними видами боргової діяльності, структуру видів боргової діяльності за термінами і прибутковості, механізм побудови конкретних держпозик, кредитів і гарантій, порядок надання і повернення державних кредитів і гарантій та виконання фінансових зобов'язань по ним, порядок випуску та обігу держпозик. Також встановлюються всі інші необхідні практичні аспекти функціонування державного боргу.

У поняття управління держборгом включають три взаємопов'язаних напрямки діяльності. Перше - це бюджетна політика в частині планування обсягу та структури держборгу. Друге - це здійснення запозичень, проведення операцій з держборгом, які спрямовані на оптимізацію його структури і скорочення витрат на його обслуговування. Третє - це організація обліку боргових зобов'язань і операцій з боргом, функціонування платіжної системи виконання боргових зобов'язань.

Основними принципами управління державним внутрішнім боргом у світовій практиці визнані економічність і оптимальність.

Недоліки існуючої системи управління державним боргом Російської Федерації

Одними з найбільш істотних недоліків формується в Росії системи управління державним боргом є те, що згадана система:

1. недостатньо забезпечує здійснення централізованої і довгострокової політики в галузі управління державним боргом і державних запозичень;

2. повному обсязі забезпечує попередження можливих фінансових і боргових криз, а також прийняття оперативних заходів щодо їх подолання;

3. носить фрагментарний і в ряді випадків суперечливий характер.

2. Аналіз управління зовнішнім боргом РФ

Аналіз розвитку ринку державних запозичень та державного боргу Російської Федерації в період 1992-2001 років свідчить про ряд досягнень в зазначеній галузі:

• відновленій и розвівається ринок внутрішніх запозичення;
• відновленій доступ Російської Федерации на міжнародний фінансовий ринок;
• підвищуються міжнародні рейтинги Російської Федерації;
• законодавчо оформлений ряд механізмів і процедур здійснення державних запозичень - прийняті Бюджетний кодекс Російської Федерації, Федеральний закон «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів», ряд нормативних актів, що регулюють питання державних запозичень;
• визначені обмеження по державних запозиченнях суб'єктів Російської федерації і муніципальних запозичень;
• створено основи і механізми впливу федеральної влади на запозичення суб'єктів Російської Федерації і муніципальних утворень, основи системи обліку і звітності субфедеральних і муніципальних рівнів влади перед Міністерством фінансів Російської Федерації;
• завершена інвентаризація державного боргу Російської Федерації;
• завершується врегулювання державного зовнішнього боргу колишнього СРСР;
• в стадії завершення перебуває процес централізації функцій з управління державним боргом та реалізації боргової політики держави.

2. 1. Стан зовнішнього боргу РФ

Рахункова палата Російської Федерації здійснює контроль за державним зовнішнім боргом починаючи з моменту утворення, тобто з 1995 року. Слід зазначити, що за минулий період неодноразово змінювалася класифікація видів державного боргу. Найбільш істотні зміни в класифікації відбулися після введення в дію Бюджетного кодексу Російської Федерації. Зокрема, як було зазначено раніше, з 1 січня 2000 року в структурі зовнішнього боргу не виділяється окремо борг колишнього СРСР, прийнятий Російською Федерацією.

Найбільш високі обсяги зовнішньої заборгованості Російської Федерації в період з 1995 по 2003 рік були на початку 1999 і 2000 років.

Станом на початку 1995 року зовнішній борг Російської Федерації, прийнятий від колишнього СРСР, становив 108,6 млрд. Доларів США, або 90,6% від загального обсягу державного зовнішнього боргу.

У період з 1995 по 1998 рік Російська Федерація продовжувала активно проводити зовнішні запозичення, спрямовані як на рефінансування раніше взятих зобов'язань, так і на інші цілі. В результаті при практично незмінному обсязі заборгованості за основним боргом колишнього СРСР, загальний обсяг зовнішнього боргу Російської Федерації в цей період збільшився до 149,3 млрд. Доларів США.

Станом на 1 січня 2004 року державний зовнішній борг Російської Федерації за обсягом практично відповідав обсягу зовнішньої заборгованості за основною сумою боргу на 1 січня 1995 року і становив 119,8 млрд. Доларів США.

Криза 1998 року показала небезпеку високих обсягів заборгованості та валютних ризиків, пов'язаних із здійсненням зовнішніх запозичень. Починаючи з 1999 року, Уряд Російської Федерації почав проводити політику поступового скорочення зовнішнього боргу Російської Федерації, заміщення зовнішніх запозичень внутрішніми, оптимізації структури зовнішнього боргу.

2. 2. Оцінка управління зовнішнім боргом РФ

В останні роки намітилася тенденція до скорочення зовнішнього боргу Російської Федерації. У 2000 році він склав 139 млрд. Доларів США. На початку 2004 року зовнішній борг Російської Федерації оцінювався сумою, еквівалентною 120 млрд. Доларів США. Станом на 1 січня 2005 року обсяг зовнішнього боргу заплановано в розмірі до 115 млрд. Доларів США.

Частка державного зовнішнього боргу у відсотках до величини валового внутрішнього продукту (ВВП) за останні роки істотно скоротилася. Так, у 2000 році вона становила трохи менше 54%, в 2003 році - 32 відсотки. У 2004 році максимальне співвідношення величини зовнішнього боргу до ВВП очікується в розмірі 24 відсотків. Однак, незважаючи на постійне зниження обсягу зовнішнього боргу і його частки до ВВП, структура його в даний час не є оптимальною.

Близько 45% зовнішніх зобов'язань припадає на боргові зобов'язання колишнього СРСР перед країнами-членами Паризького клубу, іншими країнами - офіційними кредиторами. Дані зобов'язання не є ринковими. У зв'язку з цим при управлінні цією частиною боргу неможливе використання переваг поточної ситуації на фінансових ринках.

У структурі державного зовнішнього боргу Російської Федерації за станом на 1 січня 2004 року 36% зобов'язань припадає на ринкові інструменти, т. Е. Цінні папери, номіновані в іноземній валюті. До них відносяться єврооблігації та облігації внутрішньої державної валютної позики.

В даний час перед Російською Федерацією стоїть ряд завдань:

• скорочення обсягів зовнішніх боргових зобов'язань і, відповідно, вартості їх обслуговування;
• оптимізація структури зовнішнього боргу, збільшення частки його ринкової складової;
• оптимізація графіка платежів за зовнішнім боргом, усунення піків платежів;
• рефінансування зовнішнього боргу за рахунок внутрішніх запозичень без істотного погіршення структури боргу за термінами платежів;
• підвищення ефективності використання позикових коштів.

Вирішення цих завдань вимагає проведення на постійній основі аналізу стану і зміни обсягу і структури державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Відповідно до Федерального закону від 11 січня 1995 року №4-ФЗ «Про Рахункову палату Російської Федерації» Рахункова палата здійснює контроль за станом державного боргу Російської Федерації. Аналіз стану державного зовнішнього боргу Російської Федерації проведено відповідно до плану роботи Рахункової палати Російської Федерації на 2004 рік (пункт 4.4.28) заступником начальника інспекції з контролю за державним боргом І.А. Андрєєвим і головним інспектором Л.С. Брагінський.

2. 3. Проблеми зниження зовнішнього боргу РФ

Проблема обслуговування державного боргу - ключ до макроекономічної стабілізації в країні. Від її рішення залежать стан федерального бюджету, золотовалютних резервів, стабільність національної валюти, рівень відсоткових ставок, інфляції, інвестиційний клімат. Крім того, беручи до уваги спроби наших міжнародних кредиторів використовувати боргову проблему для політичного тиску на Росію, грамотне врегулювання держборгу стає фактором національної безпеки і умовою проведення самостійної зовнішньої, так і внутрішньої політики.

1. Дефіцитний бюджет призводить до прискореного зростання державного внутрішнього боргу.

2. На державний борг списується все поточне бюджетне недофінансування за останні шість років, яка купує сурогатні форми. Це заборгованість підприємствам АПК, організаціям, що здійснюють північний завезення, переоформлена в казначейські векселі, облігаційну позику для погашення товарних зобов'язань та заборгованості перед Центральним банком РФ, Пенсійним фондом та ін.

3. Центральний банк і Мінфін РФ сконцентрували свої зусилля на вузькому «облігаційній» сегменті фінансового ринку. Управління боргом звелося до планування обсягів і періоду обігу чергового випуску ГКО-ОФЗ.

4. Відсутня середньо-і довгострокове планування, в тому числі при підготовці проекту федерального бюджету, складу та обсягу державного боргу, а також графіків його погашення. Без подібного прогнозу, хоча б на двох - трирічний період, неможливо проводити перспективний аналіз ситуації.

5. Ринок російських державних цінних паперів стане цивілізованим тільки при збільшенні числа інструментів і частки довгострокових паперів (з термінами обігу 5-30 років), що відбудеться не раніше, ніж через два-три роки. Управління державними пасивами на першому етапі вимагає забезпечення однакового підходу до відображення в бюджеті операцій з борговими зобов'язаннями держави.

6. Поняття внутрішнього та зовнішнього боргу поступово сходяться. Цей процес прискорюється при використанні такої форми запозичення, як випуск цінних паперів, у тому числі номінованих у валюті. З одного боку, спостерігається масовий приплив коштів нерезидентів на ринок ГКО-ОФЗ (інструменту внутрішніх запозичень), з іншого - відбувається змішання понять - «внутрішній валютний борг», що існує у формі «вебівок». З допуском нерезидентів на ринок ГКО-ОФЗ змінилися основні агрегати платіжного балансу РФ, зокрема, за оцінками Центрального банку РФ, сальдо за рахунком поточних операцій зменшився. Сьогодні Центральний банк фактично змушений брати на себе невластиві йому функції гаранта по операціях нерезидентів з ДКО. Такі додаткові ризики не сприяють вирішенню головного завдання, покладеної на ЦБР, - підтримання стійкості російської грошово-кредитної системи. Приєднання Російської Федерації до статті 8 Статуту МВФ і перехід до конвертованості рубля по поточних операціях прискорять процес «зрощення» двох видів державного боргу. З випуском єврооблігацій і їх розміщенням серед як нерезидентів, так і резидентів зовсім інший характер набуває завдання маневрування рублевими і валютними пасивами.

3. Основні напрямки вдосконалення управління зовнішнім боргом

Управління державним зовнішнім боргом в останні роки виявилося в центрі вітчизняної економічної дискусії. Причиною цього став стрімкий ріст абсолютних і відносних розмірів зовнішнього боргу протягом двох десятиліть. Збільшення боргового тягаря стало результатом проведення останніми радянськими і першими російськими урядами помилкової економічної політики, в тому числі політики зовнішніх запозичень, розпаду СРСР, прийняття Росією на себе його фінансових зобов'язань. Відносна тяжкість боргу зросла також в результаті значного зниження реального курсу рубля в 1991-1992 рр. і в 1998 р.

Основне завдання реформування і розвитку системи управління державним боргом полягає в посиленні державного впливу і контролю за державним боргом і запозиченнями і поступовому зниженні залежності державного бюджету від ситуації в борговій сфері.

Досягнення цілей зі скорочення вартості обслуговування державного боргу і по збереженню обсягу державного боргу на економічно безпечному рівні можливо при виконанні системою управління державним боргом наступних завдань:

• підвищення ефективності державних запозичень на внутрішньому і зовнішньому ринках;
• подальший розвиток ринку внутрішніх запозичень, в тому числі в зв'язку з реформою пенсійної системи;
• оптимізація структури державного боргу Російської Федерації;
• скорочення ризиків, пов'язаних із здійсненням запозичень;
• забезпечення прийняття економічно обґрунтованих рішень в області управління державним боргом і державних запозичень;
• розвиток ринкових інструментів запозичень і інструментів управління боргом.

Ці завдання можуть бути реалізовані тільки в разі створення і вдосконалення наступних елементів системи управління державним боргом:

-вдосконалення правових основ в області управління боргом;

-створення єдиної та централізованої організаційної структури і чітких механізмів управління боргом;

-створення єдиної системи обліку державного боргу та єдиної бази даних, з обліку державного боргу;

-створення єдиної системи аналізу ризиків в галузі управління боргом та фінансового аналізу боргових операції і запозичень;

-формування інтегрованої та уніфікованої системи стратегічного планування в сфері системи управління державним боргом та оцінки ефективності запозичень;

-вдосконалення механізмів взаємодії системи управління боргом з системою касового управління коштами бюджету;

-створення системи і механізмів взаємодії, включаючи міжвідомчі та внутрішньовідомчі процедури управління державним боргом, грошово-кредитною політикою і політикою в галузі управління золотовалютними резервами;

-створення системи обліку в секторі державного управління, заснованої на принципі нарахування.

-використання інтегрованої системи по аналітичному обліку субфедеральних, муніципальних боргових зобов'язань і запозичень недержавного сектора економіки.

3. 1. Узагальнення зарубіжного досвіду управління зовнішнім боргом

Історія багатьох країн служить ілюстрацією того, що неефективність структури боргу в плані термінів погашення, валют або процентних ставок і значних не забезпечених резервами умовних зобов'язань були важливими факторами зародження або розповсюдження економічних криз.

Як показує світовий досвід, надмірні рівні боргу ведуть до підвищення процентних ставок і можуть негативно позначитися на реальних обсягах виробництва. Борг, виражений в іноземній валюті, також пов'язаний з особливим ризиком, і надмірна залежність від боргу, вираженого в іноземній валюті, здатна привести до тиску на обмінний курс або напруженості в грошово-кредитній сфері в тому випадку, якщо інвестори не захочуть рефінансувати заборгованість уряду в іноземній валюті.

Кризи на ринках боргових інструментів виявили значення надійних методів управління боргом і потреба в ефективно працює і надійному ринку капіталу. Хоча політика управління державним боргом не завжди була єдиною або навіть головною причиною виникнення цих криз, структура термінів погашення, процентний і валютний склад портфелів боргових зобов'язань уряду нерідко сприяли загостренню кризи. Навіть в ситуаціях з надійними макроекономічними рамками ризиковані методи управління боргом посилюють вразливість економіки при економічних і фінансових потрясінь.

3. 2. Шляхи вдосконалення управління зовнішнім боргом

· Скорочення обсягів зовнішніх боргових зобов'язань і, відповідно, вартості їх обслуговування;

· Оптимізація структури зовнішнього боргу, збільшення частки його ринкової складової;

· Оптимізація графіка платежів за зовнішнім боргом, усунення піків платежів;

· Рефінансування зовнішнього боргу за рахунок внутрішніх запозичень без істотного погіршення структури боргу за термінами платежів;

· Підвищення ефективності використання позикових коштів.

Існує необхідність законодавчого реформування системи управління держборгом Російської Федерації і першочергового проведення необхідних заходів, до яких можна віднести:

· Розробку і прийняття Федерального закону про внесення до Бюджетного кодексу Російської Федерації по внесенню поправок в частині, що стосується питань управління державним боргом;

· Розробку і прийняття федерального закону про державний борг Російської Федерації;

· Розробку і затвердження нормативних документів, що регламентують діяльність Зовнішекономбанку в якості агента з обслуговування державного зовнішнього боргу і державних зовнішніх фінансових активів;

· Створення єдиної бази даних по державному боргу Російської Федерації;

· Розробку та затвердження єдиного порядку ведення Державної боргової книги Російської Федерації, суб'єкта Російської Федерації і муніципальної боргової книги;

· Розробку критеріїв і механізмів оцінки ефективності позикової і боргової політики.

При наявності тенденції до скорочення зовнішнього боргу Російської Федерації і зниження боргового навантаження на економіку Російської Федерації його структура і раніше не є оптимальною з точки зору управління боргом.

Висновок

Державний борг супроводжує діяльність будь-якої держави і вимагає уваги з управління та своєчасному поверненню. У роботі зроблена спроба розглянути фактор державного боргу як причину і складову фінансової кризи, що загрожує економічній безпеці держави.

Управління державним боргом має особливе значення для проведення ефективної фінансової політики в галузі державного і муніципального запозичень. Слід зазначити, що управління державним боргом РФ здійснюється Урядом РФ, державним боргом суб'єкта Федерації - органом виконавчої влади даного суб'єкта Федерації, муніципальним боргом - уповноваженим органом місцевого самоврядування.

Відсутність цілісної державної політики по залученню і використанню зовнішніх фінансових ресурсів веде до наростання зовнішньої заборгованості, яка стає серйозною перешкодою на шляху економічних перетворень.

Обслуговування Россией зовнішнього заборгованості Видається на сьогоднішній день однією з найбільш гостре проблем як з точки зору перспектив ПІДТРИМКИ економічного зростання в стране, так и Зміцнення позіцій России у мировой Економічній сістемі, в тому чіслі и у фінансовій. Досвід стран, великих боржників переконливою показавши, что проблеми зовнішнього Боргу роблять безпосередній Вплив на інвестиції та економічне зростання. Таким чином, проблема врегулювання зовнішньої заборгованості носить комплексний характер, оскільки зачіпає практично всі аспекти економічної політики. Зовнішній борг Росії, в переважній своїй частині, є спадщиною СРСР, який значно зріс з середини 80-х рр. через хронічний брак валютних коштів для оплати імпорту товарів і послуг.

Стратегічна концепція виходу з боргової кризи повинна представляти комплекс взаємопов'язаних заходів.

Список використаної літератури

1. Вавилов А.П .. Внутрішні проблеми зовнішнього боргу / А.П. Вавилов // Коммерсант'.- 2004.-№59.-с.3.

2. Воронін Ю.С. Управління державним боргом / Ю.С. Воронін // Економіст.-2006-№1.-с.58-67.

3. Державний борг РФ // Колпакова Г.М. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит / Г.М. Колпакова.- М .: Фінанси і статістіка.2005.-с.275-292.

4. Жигаєв А.Ю. Роль державного боргу в ринковій економіці / А.Ю. Жигаєв // Гроші і кредіт.-2004.-№5.-с.43-49.

5. Жигаєв А. Ю. Система макроекономічних обмежень на розмір державного боргу / А. Ю. Жигаєв // Гроші і кредіт.-2004.№7.-с.54-61.

6. Махмутова Е.Х. Законодавча база управління державним боргом РФ / Е.Х. Махмутова // Фінаси.-2004.-№5.-С.20-22.

7. Селезньов А. Державний борг: ілюзії і реальність / А. Селезньов // Еконміст.-2004.-№3.-с30-40.

8. Стахович Л.В. Необхідність і сутність управління державним внутрішнім боргом / Л.В. Стахович, Л.Ю. Рижаковская // Фінанси і кредіт.-2006.-№15.-С.56-63.

9. Фінанси / під ред. А.Г. Грязнова, Є.В. Маркіной.- М .: Фінанси і статистика. 2005.-501с.

10. Хоминич І.П. З історії державного боргу Росії / І.П. Хоминич // Вісник Російської економічної академії імені Г.В. Плеханова.-2005.№4.-с.107-115.

закон РАА