Зниження ставок змусить банки змінювати структуру фондування

Структура фондування російських банків залишається стабільною

Загальна структура фондування російських кредитних організацій з початку 2017 року істотних змін не зазнала: на 01.11.2017 кошти клієнтів залишаються основним джерелом пасивів з часткою 62,9% від їх загального обсягу проти 62,5% на початку року.

Дані ЦБ РФ говорять про поступове заміщення коштів регулятора клієнтським фондуванням, а джерелом такого роду ресурсів все більше стають державні та регіональні фінансові органи. Надходження коштів із зазначених джерел в основному забезпечені активним залученням готівки з боку Банку ВТБ, який в період з січня по вересень майже на 1 трлн руб. збільшив обсяг коштів від державних органів влади (насамперед Федерального казначейства). Кошти корпоративних клієнтів за підсумками 10 місяців 2017 року демонструють чистий відтік.

Таблиця 1. Зміна окремих показників структури зобов'язань (млрд руб., Якщо не вказано інше)

2015

2016

10 міс. 2017

Кошти клієнтів, всього

51 906,7

50 003,4

52 032,4

% пасивів

62,5%

62,5%

62,9%

засоби організацій

28 442

25 635,1

27 076,9

У т. Ч. Державних і регіональних
органів і структур управління

859,3

827,2

2 745,2

вклади фізосіб

23 219,1

24 200,3

24 759,7

кошти банків

7 892

9 387,7

9 913,8

% пасивів

9,5%

11,7%

12,0%

Засоби ЦБ РФ

5 363,3

2 725,9

1 960,5

% пасивів

6,5%

3,4%

2,4%

Джерело: дані ЦБ РФ, розрахунки АКРА

Обсяг коштів фізичних осіб на банківських рахунках за січень-жовтень 2017 року збільшився на 560 млрд руб. Це більше, ніж приріст за аналогічний період 2016- го (близько 100 млрд руб.), Проте в цілому інтерес населення до нарощування обсягу вкладів залишається низьким, поступаючись показникам 2013-2015 років.

Малюнок 1. Динаміка припливу коштів клієнтів в 2013-1П2017, г / г

Джерело: дані ЦБ РФ

На використання банками коштів ЦБ РФ вплинув не тільки приплив клієнтських коштів, але і погіршення ситуації в окремих банках.По станом на 01.07.2017 чистий відтік з банківської системи перевищував 2 трлн руб. а після втручання регулятора в ситуацію з Банком «ФК Відкриття» (отримав від ЦБ РФ більше 1 трлн руб. в липні-серпні 2017 го) і Бінбанку (залучив від ЦБ РФ понад 150 млрд руб. у вересні 2017 го) загальна залежність системи від засобів регулятора зросла.

Терміновість вкладів фізичних осіб скоротилася через зміни процентних ставок. АКРА наголошує на істотному падінні прибутковості строкових вкладів протягом останніх 12 місяців, що в основному торкнулося депозити з терміном погашення більше року. В результаті відбулася зміна кривої процентних ставок і зростання схильності населення до розміщення заощаджень на відносно короткий термін.

Малюнок 2. Динаміка ставок за вкладами фізичних осіб

Джерело: дані ЦБ РФ

Найбільшим джерелом пасивів, залучених від юридичних осіб, залишаються зобов'язання з терміном погашення більше трьох років (близько 40%). При цьому майже 75% вкладів з такою терміновістю складають кошти, розміщені в іноземній валюті.

Ставки за валютними депозитами поступово знижуються, але на строкову структуру цей процес радикально не впливає. За коротким рублевих депозитах ставки також знижуються, однак прибутковість розміщення на термін більше року практично не змінилася.

Залучення коштів юридичних осіб може стати для банків невигідним і недоцільним

За даними ЦБ РФ, серед різних джерел клієнтських коштів (за винятком коштів "до запитання") найменш «дорогими» залишаються валютні вклади фізичних осіб, далі йдуть валютні депозити юридичних осіб, а потім - рублеві внески фізичних і юридичних осіб. У той же час, за оцінкою АКРА, ефективна процентна ставка за коштами обох груп клієнтів практично однакова.

Незважаючи на великий обсяг коштів на валютних рахунках нефінансових організацій, спроби банків активізувати використання даного джерела фондування в поточних умовах можуть бути недоцільні.

Хоча ймовірність нової девальвації рубля при відсутності шокових подій на світовому ринку нафти АКРА оцінює як невисоку (очікуваний нами курс рубля до долара на 2018 рік становить 59), ризики зростання волатильності як і раніше істотні. Нарощування банками короткою чистої валютної позиції може обернутися для них збитками, нівелірними вигоду від відносно дешевого валютного фондування.

Середня вартість залучення нових рублевих депозитів юридичних осіб у вересні становила 7,3-8,3% (за даними ЦБ РФ), що знижує привабливість їх використання в якості засобу фондування. Хоча АКРА вважає, що ставки по депозитах юридичних осіб будуть знижуватися швидше, ніж вартість засобів фізичних осіб, доцільність використання їх (як і валютного фондування) може виявитися низькою незалежно від зміни ставок.

Ми відзначаємо відносно високу дюрації таких зобов'язань, яка в умовах зниження ставок не дозволить банкам швидко зменшувати їх сукупну вартість. Крім того, можливість боротьби за корпоративного вкладника може бути обмежена через певної кризи довіри до стійкості фінансової системи в цілому і приватним банкам в тому числі.

Зіткнувшись влітку 2017 року з ризиком раптової втрати поруч приватних банків здатності до самостійного ведення бізнесу, корпоративні клієнти можуть з меншою готовністю розміщувати кошти в таких кредитних організаціях (особливо на тлі зниження ставок). Банки, що знаходяться в державній власності і сприймаються ринком як найменш схильні до ризику дефолту, отримують конкурентну перевагу, яке дозволяє їм «забрати» корпоративних вкладників у приватних кредитних організацій.

Останні, в свою чергу, змушені будуть звертатися до інших джерел поповнення ресурсної бази (насамперед до роздрібних депозитів). Оскільки значне зростання пропозиції грошей фізосіб малоймовірний, можна очікувати істотне посилення конкурентної боротьби кредитних організацій за їх вклади. Це призведе до звуження розриву вартості залучення юридичних та фізичних осіб - конкуренція за кошти стане чинником, що обмежує зниження процентних ставок.

Альтернативним способом поповнення пасивів є випуск облігацій, а успішність даного способу може бути забезпечена зростаючим інтересом населення до використання інвестиційного страхування життя (ІСЖ) і індивідуальних інвестиційних рахунків (ІВС) і ПІФів.

Диверсифікація пасивів російських банків обмежує їх здатність адаптуватися до змін

За оцінкою АКРА, ступінь концентрації ресурсної бази російських банків залишається високою. Частка банків, у яких найбільше джерело зобов'язань формує понад 60% їх загального обсягу, у 2017 році була на рівні 62% (АКРА розділяє джерела на кошти фізичних осіб, кошти юридичних осіб, міжбанківські зобов'язання (включаючи залучені від Банку Росії) і облігації (боргові цінні папери)). За вказаною вище показника рівень в 60% є граничним згідно Методології присвоєння кредитних рейтингів банкам і банківським групам за національною шкалою для Російської Федерації , А його перевищення, на думку АКРА, є фактором ризику.

Агентство відзначає, що диверсифікація джерел фондування знижується разом зі зменшенням величини активів. Слід зазначити, що для російських банків в цілому характерне використання одного з джерел зобов'язань в якості якірного. У 2017 році частка кредитних організацій, для яких таке джерело перевищував 50% обсягу зобов'язань, становила понад 80%. Це говорить про те, що диверсифікація джерел коштів не є ключовим фактором при визначенні стратегії фондування. Ринкові позиції банку, здатність запропонувати привабливі умови розміщення коштів, наявність контрагентів, пов'язаних з кредитною організацією, грають б о більшу роль.

Аналіз структури зобов'язань показує, що зі зменшенням величини активів банку зростає значимість коштів клієнтів як основного джерела фондування. При цьому, якщо лідери галузі активніше використовують депозити та поточні рахунки юридичних осіб, менш великі банки більше покладаються на кошти роздрібних клієнтів.

Малюнок 3. Частка коштів фізичних осіб в структурі зобов'язань банків, згрупованих за величиною активів

Джерело: оцінка АКРА

Банки за межами топ-200 повертаються до активного використання коштів юридичних осіб в якості джерела фондування. На нашу думку, це може пояснюватися звуженням клієнтської бази і зростанням залежності від коштів компаній, пов'язаних з даними кредитними організаціями. Це підтверджується тим фактом, що в міру зменшення розміру банку зростає значимість коштів організацій, розміщених на поточних рахунках. Характерно, що відносно велика залежність банків з топ-50 від строкових вкладів юридичних осіб ( «довгих» і «дорогих») буде змушувати саме цю групу активізувати боротьбу за кошти роздрібних клієнтів.

Малюнок 4. Частка строкових вкладів юридичних осіб в структурі зобов'язань банків, згрупованих за величиною активів

Джерело: оцінка АКРА

АКРА зазначає однаково низьку залежність від коштів МБК як найбільших банків, так і банків, що не входять в топ-200 за розміром активів. У найбільших кредитних організацій, які мають широким доступом до клієнтських ресурсів, немає необхідності використовувати кошти інших банків, а для малих банків кошти МБК малодоступні. Разом з тим банки першої сотні в середньому формують понад 20% зобов'язань за рахунок коштів інших кредитних організацій.

Що стосується ринку цінних паперів, то в 2017 році він як і раніше був фрагментованим через обмеженої кількості банків - емітентів облігацій. За оцінкою АКРА, лише у 57 банків є розміщення облігації, і тільки два з них використовують облігації як основне джерело зобов'язань. Обсяг розміщених облігацій майже повністю припадає на банки, що входять в топ-50 за розміром активів.

Залишається високою частка фінансових ресурсів, що знаходяться у найбільших кредитних організацій РФ. На рахунках п'ятірки найбільших банків сконцентровано понад 60% коштів юридичних і фізичних осіб. Топ-10 кредитних організацій за величиною активів контролюють понад 80% зобов'язань перед клієнтами.

Банки з низькою диверсифікацією джерел фондування можуть зіткнутися як з дефіцитом фінансових ресурсів, так і з падінням рентабельності

На думку Агентства, в найближчі 12 місяців темпи зростання активів банківського сектора будуть помірними. АКРА не очікує істотного збільшення інвестиційної та споживчої активності, що обмежить попит на кредитні ресурси. В таких умовах сумарна потреба галузі в фінансових ресурсах значно не збільшиться, однак деякі процеси підштовхнуть банки до коректування структури фондування для підтримки рентабельності і фінансової стабільності.

Обмежений в поточних економічних умовах попит на нові кредити і зростання конкуренції в сегменті великих корпоративних клієнтів (як з активною, так і з пасивної сторони балансу) призведе до зниження прибутковості традиційних напрямків банківського бізнесу і потребують від кредитних організацій активних дій для здешевлення фондування.

За оцінкою АКРА, терміновість кредитного портфеля російських банків значно перевищує терміновість залучених клієнтських коштів. У звичайних умовах це дозволяє розраховувати на відносно швидке здешевлення ресурсної бази в порівнянні з прибутковими активами. Однак існуючі неринкові фактори, ймовірно, обмежать здатність банків знижувати вартість залучення коштів.

Основним таким фактором може стати поступовий перехід від структурного профіциту ліквідності до дефіциту і неминуче зростання конкуренції кредитних організацій за ресурси фондування операцій. На вартість залучення коштів може також вплинути прагнення нефінансових організацій отримати підвищену премію за ризик при розміщенні коштів у приватних банках.

Дані фактори і аналіз структури зобов'язань російських банків дозволяють зробити наступні висновки:

• кредитні організації, в більшій мірі схильні до ризику високої концентрації джерел фондування, активно використовують засоби роздрібних клієнтів;
• низька диверсифікація джерел фондування з високою залежністю ресурсної бази від коштів фізичних осіб в більшій мірі властива невеликим кредитним організаціям.

Такі банки обмежені в можливості заміни одного джерела пасивів іншим. Для них не цілком доступні як депозити юридичних осіб, так і кошти інших кредитних організацій.

Банки з топ-50, в значній мірі залежать від строкових коштів нефінансових організацій, намагатимуться «забрати» роздрібні депозити у менш великих кредитних організацій.

АКРА також зазначає, що близько 80% всіх вкладів фізичних осіб притягнуто двадцяткою найбільших кредитних організацій РФ. Нарощувати обсяг залучення цих вкладів можна тільки при збереженні ставок на поточному рівні. Це створить додатковий тиск на рентабельність банків і перш за все тих, хто обмежений у можливості диверсифікувати ресурсну базу і джерела операційного доходу.

В результаті прогнозоване АКРА посилення конкуренції за кошти фізичних осіб може привести до зниження здатності невеликих кредитних організацій фондирувати операції за допомогою найбільш традиційних для них джерел.

Найближчими місяцями можливості банків для підтримки прибутковості портфеля кредитів в умовах дефіциту якісних позичальників і падаючих процентних ставок залишаться слабкими. У зв'язку з цим АКРА не виключає ймовірності суттєвого падіння рентабельності банків за межами першої сотні за підсумками 2017 го і в 2018 році, що негативно вплине на їх фінансову стійкість.

Див. Дослідження АКРА «Стагнація чистої процентної маржі обмежуватиме кредитоспроможність російських банків» від 30 листопада 2017 року.

Серед потенційних негативних ефектів, які такі банки можуть випробувати через зниження вартості пасивів, на думку АКРА, стане випереджаюче скорочення чистої процентної маржі (NIM)

За оцінкою АКРА, в 2018 році NIM знизиться на 30 б. п. (з 4,8% до 4,5%). Велика залежність банків за межами топ-100 від коштів фізичних осіб при очікуваному низькому потенціалі зниження вартості їх залучення призведе до зменшення NIM на 35-40 б. п. Втрата частини клієнтської бази в результаті зростання конкуренції за кошти фізичних осіб викличе ще більше стиснення показника.

Зокрема, зниження з 49% до 44% частки коштів фізичних осіб в банках, що входять у другу сотню за величиною активів, при одночасному впливі вищевказаних чинників призведе, за оцінкою АКРА, до зниження NIM даної категорії банків на 45-50 б. п.