Максим Равський
Валовий зовнішній борг Білорусі в II кварталі 2016- го скоротився на $ 401 млн. Але у відсотках до ВВП - досяг історичного максимуму, а щодо обсягу іноземних активів (вимог до нерезидентів) банківської системи він залишається більше в 6,7 раз. А присутні протягом року виплати Білорусі по валютних боргах перевищують наявні у Національного Банку валютні активи.
За даними Національного Банку валовий зовнішній борг (ВВД) Білорусі на кінець II кварталу 2016 року становив $ 38,216 млрд. А історично максимальне значення ВВД РБ - $ 40,802 млрд (у середині 2014 го).
Останні 5 років приріст ВВД, в цілому, йде дуже незначний, а періоди зростання чергуються з періодами зниження. Найбільш же активним був приріст ВВД в "п'ятирічку" 2006-10 рр (це був час найбільшого мінусового сальдо поточного рахунку платіжного балансу, яке з'явилося через поступове зростання ціни на нафту і газ від Росії, і цю "дірку" в платіжному балансі доводилося «затикати» зовнішнім запозиченням).
ВВД на душу населення - 4023 $ / чол. Це приблизно відповідає середній зарплаті по країні за 11 місяців. У момент пікового розміру ВВД (середина 2014 го) подушного величина була більше (4310 $ / чол.), Але оскільки тоді $ -еквівалент зарплат був значно вище, ніж зараз ($ 600 проти $ 370), історично максимальний ВВД був на той час можна порівняти лише з 7-місячною зарплатою білоруса. Тобто сьогоднішня подушного навантаження помітно вище, ніж була при рекордному ВВД.
Зовнішній борг Білорусі - це борг в іноземній валюті. В кінці II кварталу в банківській системі країни обсяг ліквідних іноземних активів (іноземної валюти, золота, кредитів нерезидентам, депозитів в зарубіжних банках, закордонних цінних паперів та інших вимог до нерезидентів) становив $ 5,668 млрд.
Таким чином, ВВД на звітну дату перевищує суму наявних валютних активів в 6,74 раз (на 674%). Це близько до максимального значення річної давності (перевищення в 6,9 разу в кінці I кварталу 2015 го року), що говорить про недостатність валютних коштів.
Але найгірші справи з таким параметром рівня зовнішньої заборгованості як відношення ВВД / ВВП: воно досягло історично максимального значення 78,0%. Це сталося через падіння річного ВВП в доларах (до $ 48,98 млрд за період «III квартал 2015 го - II квартал 2016- го» за середньозваженим курсом).
Ще 2 роки тому ставлення ВВД / ВВП було не набагато більше 50%, і це був один з кращих показників в Східній Європі і СНД. Незважаючи на те, що за підсумками 2015 го Білорусь за цим параметром і залишилася серед кращих, кардинального, як раніше, відмінності від східноєвропейських країн ЄС вже немає.
Щодо I кварталу валовий зовнішній борг в кінці II кварталу менше на $ 401 млн. Однак за рік (за 4 останні квартали) ВВД Білорусі зріс на $ 281 млн.
При цьому зовнішній борг органів державного управління зріс за рік на $ 403 млн, а за II квартал на $ 108 млн.
Результатом цього стало збільшення частки сектора держуправління в загальному ВВД до 35,6% - максимального відсотка за 2 роки.
Частка держсектора зросла до сьогоднішньої протягом останніх 10-ти років, в той час як частка межфирменного кредитування (прямих інвестицій материнських компаній дочірнім фірмам в Білорусі) залишається на дуже низькому рівні, найнижчому серед країн СНД і Східної Європи. А адже в цьому секторі приріст зовнішньої заборгованості може вважатися позитивним явищем, так як це пряме інвестування в економіку, чого так бажають від закордону білоруська влада.
За останні 10 років ВВД виріс на $ 32,803 млрд (з $ 7,990 млрд в II кварталі 2006-го по $ 38,216 млрд в II кварталі 2016- го). Зовнішня заборгованість органів державного управління зріс за цей же час на $ 13,030 млрд (з $ 0,575 млрд до $ 13,605 млрд), банки залучили з-за кордону за цей же час $ 5,527 млрд на чистій основі, а зовнішній борг сектор економіки став більше за 10 років на $ 11,318 млрд.
Тобто сектор державного правління (Уряд Білорусі) нарощував зовнішнє запозичення в останнє 10-річчя більше, ніж будь-який інший сектор.
На 2016-й припадають значні виплати за зовнішнім боргом. З огляду на розмір іноземних активів, без нових запозичень не обійтися. Скоротилася ж економіка (і в реальному вираженні і в $ -еквіваленте) буде відчувати на собі сильний зовнішньоборгових тиск.
Вже зараз на обслуговування зовнішнього боргу (виплати відсотків і самого "тіла" боргу) йде більше 13% ВВП (хоча на початку минулого року доходило майже до 18%).
За рік (за останні 4 квартали) валові виплати вже склали $ 6,695 млрд (з урахуванням торгових кредитів і короткострокових зобов'язань банків).
Як видно, пік платежів за зовнішнім боргом пройшов понад рік тому (рекордна сума - майже $ 13 млрд за період «II квартал 2014 го - I квартал 2015 го») і сума майбутніх платежів поступово зменшується. Але вони (платежі за майбутній рік) як і раніше перевищують обсяг офіційних резервних активів та інших активів в іноземній валюті.
Наявних на кінець серпня таких активів - $ 5,490 млрд. А майбутніх, уже запланованих протягом 12 місяців, їх витрат на обслуговування валютних боргів - $ 5,394 млрд, а з урахуванням потенційно можливих, що залежать від розвитку ситуації, зовнішніх подій, тому не заздалегідь встановлених , а які просто можуть бути ( «обумовлених», як написано в звіті Національного Банку) - $ 6,72 млрд.
Тобто всі наявні активи дорівнюють обсягу майбутніх (запланованих) протягом 12 місяців виплат, а з потенційно можливими - менше їх. Зрозуміло, що без нових зовнішніх запозичень Білорусь обійтися не зможе.
