Аналіз фінансового стану компанії як основа управління бізнесом

1. Фінансова та виробнича сторона
2. Структура капіталу та його рентабельність
3. Аналіз рентабельності капіталу
4. Аналіз рентабельності капіталу

Е.А. Кондратьєва,
доцент кафедри «Корпоративні фінанси»
Фінансового університету при Уряді РФ,
кандидат економічних наук
М.С. Шальнева,
доцент кафедри «Корпоративні фінанси»
Фінансового університету при Уряді РФ,
кандидат економічних наук
Фінансовий вісник, фінанси, податки,
страхування, бухгалтерський облік
№8 серпень 2013

У сучасній економіці управління фінансовим станом компанії і методи його оцінки є найбільш важливими елементами успішної організації бізнесу і підвищення ефективності його функціонування. Недостатня увага до даної проблеми може привести до збиткової діяльності компанії і навіть до її банкрутства .

Благополучне фінансовий стан - найважливіша умова ефективного функціонування бізнесу. Для його досягнення необхідно забезпечити постійну платоспроможність , ліквідність балансу , Фінансову незалежність і високу результативність господарювання. Фінансовий стан відображає здатність організації фінансувати свою поточну діяльність і розвиток, постійно підтримувати свою платоспроможність і інвестиційну привабливість . Для цього вона повинна мати достатній обсяг капіталу, оптимальну структуру активів і джерел фінансування. Не менш важливо використовувати засоби таким чином, щоб доходи перевищували витрати, забезпечуючи тим самим стабільну платоспроможність і зростання рентабельності.

Найважливіші складові, передумови або слідства фінансового благополуччя: постійна платоспроможність, ліквідність балансу, фінансова незалежність і висока результативність господарювання

Фінансовий стан залежить від результатів виробничої, комерційної та фінансової діяльності компанії. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на фінансовий стан. І, навпаки, у результаті недовиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається зростання її собівартості, зменшення виручки і суми прибутку і, як наслідок, - погіршення фінансового стану і платоспроможності, що може привести до банкрутства. Так, ефективне використання виробничих ресурсів, нарощування обсягів виробництва і реалізації продукції, зниження її собівартості є основою для збільшення прибутку, формування фінансових ресурсів в обсязі, необхідному для розширення виробничої діяльності.

Фінансова та виробнича сторона

Фінансовий стан характеризується системою показників, що відображають реальні і потенційні фінансові можливості фірми, як об'єкта інвестування капіталу, платника податків. Благополучне фінансовий стан - це ефективне використання ресурсів, здатність повністю і в терміни відповісти за своїми зобов'язаннями, достатність власних коштів для виключення високого ризику, стабільні перспективи отримання прибутку. Незадовільний фінансовий стан виражається в низькій ефективності використання ресурсів, в неприбутковий розміщенні коштів. Крайнім випадком поганого фінансового стану компанії є загроза банкрутства, нездатність компанії відповідати за своїми зобов'язаннями.

Є і зворотний зв'язок, неефективне управління активами і відсутність грошових коштів призводять до перебоїв у забезпеченні виробництва необхідними ресурсами і, отже, до зниження обсягу продажів і зменшення прибутку.

Тому фінансова діяльність компанії спрямована на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективного його використання.

Головна мета фінансової діяльності - це рішення, де, коли і яким чином використовувати фінансові ресурси максимально ефективно для розвитку виробництва і максимізації прибутку.

Фінансовий стан компанії є найважливішою характеристикою його ділової активності і надійності. Воно визначає конкурентоспроможність компанії, її потенціал в діловому співробітництві, є гарантом ефективної діяльності компанії і її партнерів. В сучасних умовах реальна оцінка фінансового стану має величезне значення не тільки для самих суб'єктів господарювання, а й для акціонерів, потенційних інвесторів. Тому серйозне значення набуває аналітична робота, пов'язана з вивченням і прогнозуванням фінансового стану компанії. Своєчасне і повноцінне виявлення «больових точок» фінансів компанії дозволить здійснювати комплекс заходів, що запобігають її можливе банкрутство. Особливої ​​актуальності набуває питання оцінки структури балансу, так як саме по незадоволеності його структури приймаються рішення про неспроможність фірми.

Фінансовий стан характеризується розміщенням і використанням коштів компанії. Ця інформація представляється в балансі. Основними факторами, що визначають фінансовий стан компанії, є, по-перше, виконання фінансового плану і поповнення в міру виникнення потреби, власного капіталу за рахунок прибутку і, по-друге, швидкість оборотності оборотних коштів.

Фінансовий стан відображає здатність організації фінансувати свою поточну діяльність на розширеній основі, постійно підтримувати свою платоспроможність і інвестиційну привабливість. З цією метою підприємство повинно мати достатній обсяг капіталу, оптимальну структуру активів і джерел їх фінансування. Не менш важливо використовувати засоби таким чином, щоб доходи постійно перевищували витрати, забезпечуючи тим самим стабільну платоспроможність і зростання рентабельності.

Фінансовий стан організації показує кінцеві результати її діяльності. Саме кінцеві результати діяльності цікавлять власників (акціонерів), ділових партнерів, податкові органи. Все це зумовлює важливість проведення аналізу фінансового стану економічного суб'єкта і підвищує роль такого аналізу в економічному процесі.

Оцінка фінансового стану - це визнаний інструмент виявлення неблагополучної ситуації в економіці організації. Вона дає можливість не тільки констатувати поліпшення або погіршення становища компанії, але і виміряти ймовірність її банкрутства.

Застосування багатобічного комплексного аналізу фінансового стану компанії створює реальні передумови для ефективного управління фінансовим станом, позитивного впливу на основні показники її діяльності з метою поліпшення фінансового клімату компанії.

Аналіз фінансового стану підприємства є гнучким інструментом у руках керівників компанії. Мета аналізу полягає в оцінці фінансового стану і в проведенні роботи по його поліпшенню. Результати аналізу дають відповідь на питання, які способи поліпшення фінансового стану компанії в конкретний період її діяльності.

Аналіз фінансового стану компанії (або фінансовий аналіз) є найважливішою умовою успішного управління її фінансами. В ринкових умовах роль управління фінансовим станом і його оцінки не тільки посилилася, але і якісно змінилася. Це пов'язано, перш за все, з тим, що фінансовий аналіз з пересічного ланки економічного аналізу діяльності господарюючого суб'єкта перетворився в основний метод управління фінансовим станом компанії.

Цілями фінансового аналізу являются1:

1. Визначення факторів, що впливають на фінансовий стан.
2. Виявлення змін показників фінансового стану.
3. Оцінка кількісних і якісних змін фінансового стану компанії.
4. оцінка фінансового становища на певну дату.
5. Визначення тенденцій і перспектив зміни фінансового стану компанії.
6. Розробка рекомендацій по зміцненню фінансової стійкості, забезпечення платоспроможності і зростання рентабельності.

Структура капіталу та його рентабельність

Аналіз структури капіталу, при якому вивчаються ліквідність, а саме достатність грошових коштів не тільки для здійснення поточних витрат, пов'язаних з виробництвом і реалізацією, але і для платежів до бюджету, розрахунків з кредиторами. Тому особлива увага приділяється аналізу складу і структури активів, ефективності їх використання та виявлення причин зміни тривалості виробничо-комерційного циклу. Також на цьому напрямку вивчається достатність фінансування і оптимальність структури його джерел. Особлива увага приділяється вивченню складу і структури джерел коштів, обгрунтування заходів щодо зниження фінансових ризиків.

Аналіз рентабельності капіталу

Ефективність використання виробничих та фінансових ресурсів знаходить відображення в сумі отриманого прибутку. Вона є одним з основних джерел коштів, що спрямовуються на розширення бізнесу, забезпечення інвестиційної привабливості організації. Без прибутку не може бути гарантовано тривале існування жодного господарюючого суб'єкта. Тому мірою ефективності діяльності організації є зростання прибутку з кожного рубля авансованого капіталу.

Аналіз рентабельності капіталу

Ефективність використання виробничих та фінансових ресурсів знаходить відображення в сумі отриманого прибутку. Вона є одним з основних джерел коштів, що спрямовуються на розширення бізнесу, забезпечення інвестиційної привабливості організації. Без прибутку не може бути гарантовано тривале існування жодного господарюючого суб'єкта. Тому мірою ефективності діяльності організації є зростання прибутку з кожного рубля авансованого капіталу.

Аналіз фінансового стану компанії включає кілька етапов2:

1. попередньої (загальною) оцінки фінансового стану компанії та змін її фінансових показників за звітний період;
2. аналіз платоспроможності та фінансової стійкості компанії;
3. аналіз кредитоспроможності і ліквідності балансу;
4. аналіз оборотності активів;
5. аналіз фінансових результатів діяльності компанії;
6. аналіз загрози банкрутства компанії.

Для проведення аналізу фінансового стану використовуються певні методи та інструментарій.

Метод порівняння - фінансові показники звітного періоду порівнюються або з плановими, або з показниками за попередній період (базисними). Метод угруповання - показники групуються і зводяться в таблиці, що дає можливість проведення аналітичних розрахунків, виявлення тенденцій розвитку окремих явищ та їх взаємозв'язку, виявлення чинників, що впливають на зміну показників. Метод ланцюгових підстановок полягає в заміні окремого звітного показника базисним показником, всі інші показники залишаються незмінними. Цей метод дає можливість визначити вплив окремих факторів на сукупний фінансовий показник.

Одна з цілей аналізу фінансового стану - своєчасне виявлення ознак банкрутства. Банкрутство пов'язане з неплатоспроможністю організації. У Російській Федерації процес визнання підприємства неплатоспроможним регулюється Федеральним законом від 26.10.2002 № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» 3.

Фінансовому менеджеру підприємства необхідно постійно тримати під контролем фінансовий стан компанії і ознаки можливого банкрутства. Менеджер повинен звернути увагу на наступні моменти, які свідчать про несприятливий фінансовий стан: збитки від основної господарської діяльності, нестача обігових коштів, труднощі в отриманні комерційно кредитів, зменшення надходження грошових коштів господарських операцій, падіння ринкової ціни цінних паперів, випущених цим підприємством, нездатність погасити термінові зобов'язання.

Для аналізу фінансового стану за вищевказаними напрямками використовуються як внутрішні, так і зовнішні джерела інформації.

Основним джерелом інформації про фінансовий стан, фінансові результати діяльності компанії і зміни в її фінансовому становищі є бухгалтерська (фінансова) звітність, яка залишається на основі даних бухгалтерського обліку.

Згідно з Наказом Мінфіну РФ від 2 липня 2010 року № 66н «Про форми бухгалтерської звітності організацій» (ред. Від 4 грудня 2012 року) до складу річної звітності включаються форми: Бухгалтерський баланс (Форма № 1), Звіт про фінансові результати (Форма № 2), Звіт про зміни капіталу (форма N9 3), Звіт про рух грошових коштів (Форма № 4), Додаток до балансу (форма № 5) .4

Інформація в умовах ринку є одним з найважливіших ресурсів оцінки фінансового стану компанії. Від достовірного, надійного, об'єктивного, своєчасного і комплексного отримання інформації залежить діяльність будь-якої компанії.

Інформація про фінансовий стан компанії важлива для багатьох груп користувачів. Однак кожною групою користувачів переслідуються різні цілі і завдання при оцінці фінансового стану компанії. Перш, ніж приступити до проведення аналізу фінансового стану організації, необхідно визначитися, з чиєї точки зору буде виконуватися оцінка. Серед тих, хто прямо або побічно зацікавлений в отриманні інформації про фінансовий стан підприємства і його об'єктивному аналізі, виділяють наступні группи5:

1. Власники підприємства зацікавлені в збереженні і примноженні вартості свого вкладу в підприємство і нарахуванні доходів від володіння ним.

2. Серед найманих працівників виділяють групу менеджерів, які особисто зацікавлені в зміцненні фінансового стану і позицій компанії на всіх напрямках її діяльності. Крім того, керівники, як правило, є і співвласниками підприємства, що збільшує їх втрати в разі банкрутства. Саме менеджерам доступний максимальний обсяг інформації про стан і діяльність компанії, на підставі вивчення якої відбувається прийняття управлінських рішень у виробничій, комерційній і фінансовій діяльності.

3. Працівників компанії цікавлять перспективи збереження їх робочого місця в даній фірмі, збільшення оплати праці, пакета соціальних пільг і т.д.

4. Кредитори зацікавлені в підтримці стабільного фінансового стану компанії, що дозволяє своєчасно погасити кредити. До групи кредиторів відносять наступних суб'єктів господарської діяльності:

• Банки, що видають позики. Оцінка фінансового стану зазвичай здійснюється банками самостійно за даними фінансової звітності з залученням додаткових джерел інформації.
• Постачальники компанії також є кредиторами в разі відсутності передоплати з боку покупця. Дана позика, на відміну від банківської, видається не в грошовій, а в товарній формі.
• Покупці продукції, що кредитують компанію-продавця на суму передоплати її товарів.
• Учасники ринку цінних паперів.

Держава. Його зацікавленість виражається в:

• збереженні і зростанні економічного потенціалу регіону і країни в цілому;
• зростанні виробництва товарів і послуг;
• надходження доходів до бюджету;
• забезпеченні необхідного рівня зайнятості населення.

В якості інструментарію для фінансового аналізу широко використовуються фінансові коефіцієнти - відносні показники фінансового стану компанії, які висловлюють ставлення одних абсолютних фінансових показників до інших. Фінансові коефіцієнти використовуються, по-перше, для кількісної характеристики фінансового стану, по-друге, для порівняння показників фінансового стану конкретного підприємства з аналогічними показниками інших підприємств або середньогалузевими показниками, по-третє, для виявлення динаміки розвитку показників і тенденцій зміни фінансового стану підприємства, і, по-четверте, для визначення нормальних обмежень і критеріїв різних сторін фінансового стану.

Фінансове становище підприємства характеризується певною структурою засобів (активів) та характером джерел їх формування (власного і позикового капіталу, тобто пасивів). Ці відомості надаються в бухгалтерському балансі та інших формах бухгалтерської звітності.

Розрахунок фінансових коефіцієнтів є одним з найбільш відомих і часто використовуваних прийомів аналізу фінансової звітності. Даний прийом дозволяє побачити взаємозв'язку між показниками і оцінити тенденції їх зміни.

Оскільки виконання фінансового плану переважно залежить від результатів виробничої та господарської діяльності в цілому, то фінансовий стан визначається всією сукупністю господарських факторів. Тому поряд з балансом також для аналізу фінансового стану використовуються звіт про фінансові результати та інші форми звітності.

Завдання фінансового аналізу вирішуються шляхом дослідження динаміки абсолютних і відносних фінансових показників. Аналіз фінансового стану розбивається на наступні блокі6:

1. Структурний аналіз активів і пасивів;
2. Аналіз фінансової стійкості, яка характеризується задовільною та незадовільною структурою балансу і відображає фінансові результати господарської діяльності;
3. Аналіз ліквідності підприємства, під якою розуміється ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких в грошові кошти ( ліквідність активів ) Відповідає терміну погашення зобов'язань;
4. Аналіз платоспроможності, тобто здатності підприємства вчасно задовольняти платіжні вимоги постачальників, повертати кредити і позики (кредитоспроможність) та інші платежі.

При проведенні аналізу фінансового стану в умовах інфляції і частих переоцінок основних фондів доцільно використовувати відносні величини.

При проведенні аналізу фінансового стану в умовах інфляції і частих переоцінок основних фондів доцільно використовувати відносні величини.

Основна мета фінансового аналізу - це отримання чіткої та об'єктивної інформації про фінансовий стан підприємства. При цьому може розглядатися як поточне фінансове становище, так і його проекція на перспективу, тобто очікувані параметри. Виділяють наступні методи роботи з фінансовою звітністю 7:

1. Горизонтальний аналіз, що представляє собою порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом.
2. Вертикальний (структурний) аналіз, який визначає структуру підсумкових фінансових показників.
3. Трендовий аналіз, при якому порівнюється кожна позиція звітності з рядом попередніх періодів і визначається тренд, тобто основна тенденція динаміки показника, очищена від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда можна провести прогнозний аналіз.
4. Метод фінансових коефіцієнтів (відносних показників) являє собою визначення відносин і взаємозв'язків показників.
5. Порівняльний (просторовий) аналіз - це може бути внутрихозяйственное порівняння за окремими показниками, а також міжгосподарське порівняння показників даної фірми з іншими суб'єктами або з середньогалузевими економічними даними.
6. Факторний аналіз - це аналіз впливу окремих факторів на результуючий показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Він може бути як прямим, полягає в роздробленні основного показника на складові частини, так і зворотним (синтез), коли окремі елементи об'єднують в результативний показник.

Відповідно до законів РФ комерційні підприємства повинні надавати бухгалтерську звітність таким користувачам: державної податкової інспекції, органам державної статистики, іншим державним органам, на які покладена перевірка окремих сторін діяльності підприємства, власникам (учасникам, засновникам) відповідно до установчих документів.

Всі елементи бухгалтерського звіту пов'язані між собою в єдине ціле і являють собою систему взаємопов'язаних показників, що характеризують результати річної діяльності підприємства. Дані, представлені в інших формах, доповнюють відомості, показані в формі № 1. До бухгалтерської звітності пред'являються певні требованія8.

Основним джерелом інформації для проведення фінансової діагностики є бухгалтерський баланс. Баланс компанії - це відображення її фінансового стану на конкретний момент часу. Результати руху фінансових потоків фіксуються в структурі капіталу, розмірах цільових фондів та активів, нарахованої амортизації . Баланс становить найбільший інтерес для всіх користувачів фінансової інформації, оскільки саме він показує залежність компанії від зовнішніх і позикових джерел фінансування, стан відносин з постачальниками і покупцями, напрямки інвестиційної діяльності та джерела її фінансування. Дані балансу свідчать про те, що має компанія, скільки вона повинна постачальникам і кредиторам, що собою являє власний капітал. Будь-яка господарська операція веде до зміни балансу, і при можливості його щоденного складання можна спостерігати залежність проведених заходів та фінансового стану. Баланс являє собою зіставлення активів і пасивів компанії, тобто грошових коштів і майна, із зобов'язаннями компанії по від-носіння до його власникам і кредиторам.

В управлінні компанією баланс виступає найважливішим інструментом вивчення і діагностики фінансового со-стояння, спостереження за потенційними факторами його погіршення. За допомогою ліквідних активів компанія повинна погашати свої борги у встановлені терміни, а також підтримувати функціональне рівновагу між джерелами і зобов'язаннями, забезпечуючи стабільність перших і цільове спрямування друге. Ця вимога зумовлює два різних підходи в фінансовому аналізі: аналіз ліквідності, функціональний аналіз. У першому випадку в якості бази виступає традиційний бухгалтерський баланс, що відображає майновий стан підприємства в даний момент. У другому - функціональний баланс, який показує джерела коштів підприємства та напрямки їх використання в діяльності компанії.

Отже, управління будь-яким об'єктом вимагає, перш за все, знання його вихідного стану, відомостей про те, як існував і розвивався об'єкт в періоди, що передували справжньому. Лише отримавши досить повну і достовірну інформацію про діяльність об'єкта в минулому, про що склалися тенденції в його функціонуванні та розвитку, можна виробляти впевнені управлінські рішення, програми розвитку об'єктів на майбутні періоди. Висловлене положення відноситься до компаній, фірмам, організаціям незалежно від їх ролі, масштабу, виду діяльності, форми власності.

джерела:

1. Федеральний закон від 26.10.2002 № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» в редакції від 30.12.2012 р №294-ФЗ // УПС «Консультант +»

2. Наказ Мінфіну РФ від 2.07.2010 р N ° 66н «Про форми бухгалтерської звітності організацій» в редакції від 04.12.2012 р № 154н // СПС «Консультант +».

3. Гінзбург А.І. Економічний аналіз. - СПб .: Питер, 2010.

4. Баканов М.І. Теорія економічного аналізу: навч. для вузів / М. І. Баканов, М. В. Мельник, А. Д. Шеремет; під ред. М. І. Баканова. 5-е изд., Перераб. і доп.- М .: Фінанси і статистика, 2008.

5. Колчина Н.В. Фінансовий менеджмент: навч. посібник для вузів / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е. Ю. Макєєва. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

6. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: методи і процедури. - М .: Фінанси і Шеремет А.Д. Методика фінансового аналізу діяльності комерційних

7. Незамайкін В.Н., Юрзінова І.Л. Оцінка фінансового стану корпора ції // Вісник Фінансового університету. - 2011. №1. С. 22-28.