Ринок уже майже добу страждає від освітлення торгових воєн в ЗМІ. По-перше, вчора була опублікована стаття, в якій йдеться про те, що США і Китай можуть повернутися за стіл переговорів, а по-друге, за нею послідували новини про те, що радники з адміністрації Трампа виступають за збільшення тарифів на китайські товари вартістю 200 млрд дол. США.
Ринок страждає від досить серйозною втоми від освітлення всіх тем, пов'язаних з політикою Трампа, в ЗМІ. Втім, реакція була досить стриманою - наприклад, сьогодні вранці пара AUDUSD пересунулася з позначки 0,7405 на позначку 0,7440, а потім назад на 0,7405.
Реакція японського ринку облігацій і ієни на зміну політики Банку Японії заслуговує значної уваги. Вчора прибутковість по японським державними облігаціями спочатку знизилася в порівнянні з попереднім стелею прибутковості в районі 10-12 базисних пунктів для 10-річних облігацій і повернулася на п'ять базисних пунктів на тлі розчарованості, пов'язаної з тим, що Банк Японії не бажає відмовлятися від стелі. А потім за ніч вона підскочила назад трохи вище старого стелі і досягла нового максимуму за 2 роки на позначці 12,5 базисних пунктів.
Це створює дуже цікаву ситуацію для Банку Японії і ієни, якщо світова прибутковість знову виросте. Зверніть увагу, що прибутковість по 10-річних облігаціях США знову балансує біля позначки 3,00% і потенційно загрожує вирости вище.
Якщо прибутковість в США та інших країнах продовжить підвищуватися, прибутковість 10-літніх японських державних облігацій, ймовірно, швидко підніметься до нового стелі в 20 базисних пунктів, позначеному главою Банк Японії Курода на вчорашній прес-конференції. Якщо Банк Японії буде дотримуватися свою політику кривої прибутковості, «ринок» 10-літніх японських державних облігацій не зможе оцінювати прибутковість вище в період від 0 до 10 років, і ієна буде змушена приймати коригування. У гіршому випадку, постійний потік необмеженої покупки 10-річних японських державних облігацій і різке ослаблення ієни може підірвати довіру до політики Банку Японії і національну валюту.
Звичайно, весь сценарій залежить від значного зростання прибутковості по 10-річних державних облігацій США, а вони не змогли продемонструвати стійке зростання з моменту першого наближення до рівня 3,00% (для орієнтиру прибутковості по 10-річних облігаціях) за цикл ще в лютому. Продовжуємо тримати руку на пульсі.
Сьогоднішнє засідання FOMC має всі задатки, щоб стати безподієвості, але ми приєднуємося до всіх тих, хто з нетерпінням чекає заяви про будь-які зміни, які дозволять говорити про зміну позиції - що, на наш погляд, малоймовірно. Вчорашні дані про інфляцію особистих споживчих доходів не справили особливого ефекту, що говорить про те, що планка зниження очікувань щодо підвищення ставки з боку ФРС знаходиться трохи вище.
Графік: EURUSD
У графіку EURUSD прийшов час для прийняття деяких рішень, так як пара тріангуліруется вже не перший тиждень. Деякі відзначають недоречність припущень про те, що серпень - це місяць низької волатильності просто тому що це літній місяць. Ключові місцеві рівні знаходяться на позначках 1,1500 і 1,1800, а розрив очікується на більш щільному рівні 1,1600 і 1,1750.
Джерело: Saxo Bank
Короткий огляд по валютах G10
USD - Долар США виглядає стійко в рамках абсурдно мінливого і тісного діапазону. Однак характер графіка USDJPY різко змінився, і на вершині може виявитися сильніший USD, якщо крива прибутковості США зможе вирости по всій кривій - а цього не могло статися протягом останніх кількох місяців, так що це велике допущення.
EUR - Пари з євро теж виглядають досить спокійно, поки інфляція перевершує очікування - споживча інфляція виросла до більш ніж 2,0% вперше з 2012 року і додала + 1,1% до базової інфляції. Це дає ЄЦБ можливість кілька «розрядити» політику.
JPY - JPY дуже слабка і може залишитися такою, якщо світова прибутковість продовжить рости. Подивимося, чи зможуть 10-річні японські державні облігації піднятися до нового передбачуваного стелі прибутковості на позначці 20+ базисних пунктів.
GBP - Фунт стерлінгів зробив ставку на те, щоб дочекатися новин про вихід Великобританії з ЄС, так як будь-яка зміна орієнтації Банку Англії має бути гранично обережним у зв'язку з нескінченним числом невідомих в питанні Брекзіта.
CHF - Місцевий розрив в бік зниження в парі USDCHF був відволікаючим маневром і вже відкотився назад. Щоб відновити зростання в парі EURCHF, їй потрібно відновитися до позначки 1,1700+.
AUD - Пара AUDUSD схожа на пару EURUSD: ми страждаємо від виходу з діапазону і чекаємо вирішального кроку в бік підвищення - можливо, до 0,7500 або нижче 0,7310
CAD - Драма, пов'язана з ключовим рівнем на позначці 1,3000, триває - «бикам» потрібно значний відступ вище позначки 1,3100, в той час як більш слабкі сценарії USD можуть припускати тестування в сторону 200-денний ковзної середньої на позначці 1, 2820.
NZD - Дані з працевлаштування і доходами не змінили ситуацію, навіть не дивлячись на дуже образливе «зниження» зростання середньої погодинної заробітної плати всього на + 0,2% кв / кв в порівнянні з прогнозованим + 1,0%.
SEK - Ми в черговий раз розчаровані тим, що пара EURSEK не може набрати спадний імпульс ... Пара знову «застрягла» в підвішеному стані, нових каталізаторів для SEK не було вже протягом деякого часу, а технічно нічого не станеться, поки ми не спробуємо позначку 10,20.
NOK - Тут не відбувається нічого цікавого. Цікаво, звідки з'явиться наступний каталізатор, який посприяє тому, що пара EURNOK виявиться або вище позначки 9,60, або нижче 9,40.
Автор: Джон Харді, головний валютний стратег Saxo Bank
джерело: Saxo Bank
